同济堂借壳前突击入股 有望重回上升轨道

发表日期:17/04/21    来源:    点击量:

  点击进入行情中心

  重组前突击入股标的资产,坐享二级市场增值收益,是一道隐秘的财富暗门。啤酒花(600090,股吧)的重组对象同济堂医药有限公司(下称同济堂),正上演一出PE群食的财富故事。

  点击进入行情中心

  分析人士指出,短期市场走势还会反复,周四冲高后可以考虑暂时观望

  啤酒花昨晚披露,相关方仍在积极推进重大资产重组事项,公司股票将继续停牌。平静的水面下,围绕同济堂借壳的PE增资暗战也接近尾声。上证报记者梳理发现,就在停牌期间,同济堂进行了新一轮融资,PE有进有退,股东名单不断更迭。公开信息则显示,多个量身订制用于同济堂增资的信托及资管产品应运而生,其中还嵌入了对赌条款。

  PE突击入股

  对啤酒花的股东而言,这轮重组等待了太久。自去年9月8日起,啤酒花的“冰冻期”已有七个月。

  据披露,啤酒花本次资产重组的框架是,公司拟向实际控制人嘉士伯啤酒厂有限公司或其指定的境内关联方出售包括公司持有的新疆乌苏啤酒有限公司全部股权等资产;公司拟以发行股份方式购买湖北同济堂投资控股有限公司等股东持有的同济堂医药100%股权。

  聚光灯自然落在了重组标的同济堂身上。据公告简要披露,同济堂为中外合作企业,注册资本5623.92万美元,主营业务为药品、医疗器械等产品的批发和零售业务。同济堂集团官网显示,该集团是一家集连锁药店、医药物流、健康管理、连锁医院、连锁养老、健康产业园、医疗与健康IT为一体的集群企业,旗下拥有60余家分、子公司,年销售额突破120亿元。

  值得关注的是,细查几则公告,在啤酒花停牌期间,同济堂进行了新一轮突击融资,公司股东名单不断更迭。

  去年12月23日,啤酒花在重组进展公告中首度披露了同济堂的股权结构,共有九名股东,其中大股东同济堂投资的持股比例为59.46%,二股东、三股东分别是GPC MAURITIUS V LLC、INDO-CHINA INVESTORS,持股比例分别是16.07%和16.06%,其余六名股东均是PE背景。

  今年1月,同济堂发起了新一轮融资。啤酒花2月14日披露的同济堂股权结构显示,股东数目变成了13名,四张新面孔是深圳盛世建金(有限合伙)持股8.3333%、 开元金源(有限合伙)持股5%、开元金通(有限合伙)5%, 新疆盛世坤金(有限合伙)1.6667%。至3月10日,啤酒花披露,同济堂的股东数为15名,新面孔包括新疆盛世信金、西藏建信环天、新疆华实资本、上海沁朴(有限合伙),此前露脸的开元金源、开元金通则撤出。而在3月31日的公告中,同济堂的股东变成了19名,原第三大股东INDO-CHINA INVESTORS退出,北京京粮鑫牛润瀛(有限合伙)、上海燕鹤等PE接棒,一度退出的开元金通再次加入。

  “看得出来,融资过程中PE的博弈非常激烈。”有并购人士对上证报记者表示,对于借壳上市的公司,由于投资人的退出周期相对明朗,加上二级市场异常火爆,融资的时候肯定会很抢手。反过来,这又会推高标的资产的估值。

  该人士指出,随着并购重组持续活跃,一些质量较好的企业在被收购或借壳上市之前,往往会进行新一轮融资,一方面为企业自身“增重”,有助于资产评估增值,也不排除部分企业为相关利益方输送利益的可能。

  募资绑定对赌条款

  这么多PE抢购,钱从何来?上证报记者查询发现,近期至少有两个理财产品为同济堂增资量身订制。

  “中融-助金80号集合资金信托计划”的推介资料显示,该信托产品募资规模为5亿元,信托资金向深圳盛世建金股权投资合伙企业(有限合伙)入伙并成为有限合伙人,合伙企业将资金向同济堂医药有限公司增资并持股8.3333%。信托计划终止后,信托财产全部变现所得先支付信托费用,然后优先支付投资人按照10.5%/年计算的收益,满足投资人前述收益后,剩余部分(如有)投资人与受托人按照6:4分享收益。

  该产品还强调,同济堂集团目前正计划将医药商业板块借壳上市,目标上市公司已于去年9月份停牌,本轮投资计划将与本次借壳上市方案绑定,投资退出渠道明确。尤值一说的是,资料还指出,增资款全部到位后两年内,若未合格上市,湖北同济堂投资控股有限公司或指定第三方需以年溢价率12%回购股权。

  “中铁宝盈-宝益15号同济堂医药专项资产管理计划”也为同济堂增资而设。资料显示,该产品计划融资3-6亿元,募集资金用于入伙深圳市东土宝盈股权投资合伙企业,受让同济堂医药有限公司12.8506%的股权,锁定期满后抛售获取绝对收益。该产品的收益模式为“固定收益+浮动收益”,即资管计划终止,计划财产全部变现所得扣除支付必要的费用后优先支付投资人按照10%/年计算的收益;剩余部分(如有)投资人分享其中64%的浮动收益。

  该产品也明示了对赌条款:若同济堂24个月后即2017年初未完成上市,投资人有权要求其控股股东同济堂投资在6个月内回购投资人所持有的公司全部或部分股权,回购利率为年化单利12%。

  ■主持人:张晓峰 吴 珊

  资金面呈两大特征

  《证券日报》记者:继周二“V”型反转后,昨日大盘继续震荡上行。在周期类蓝筹股集体大涨推动下,沪指最终大涨2.48%,报收4690.15点,再次逼近4700点关口。请问,投资者应该如何看待当前市场表现?

  科德投资:大盘的基本面已经呈现出两大典型特征。第一,上周三申购新股的资金昨日大规模解冻,但是市场的成交量并没有呈现出特别明显的递增,这说明短线资金面对于市场还是有比较明显的分歧,在这种分歧之下大盘继续出现一步到位的拉高行情的可能性比较小,盘面还会有所反复。第二,从资金来源的角度来看,近期管理层重点打击非法配资。如果市场急速反弹,很有可能会削弱对非法配资的打击力度。如果短线出现比较急速的赚钱效应,那么不合规资金重新入市的可能性又会提升。从这两个基本面信息来看,短期市场走势还会反复,周四冲高后可以考虑暂时观望。

  同花顺:从即时多空比数据来看,昨日沪市委买、委卖盘均大幅增加,市场人气开始恢复,资金积极抄底主板市场。沪港通资金连续几日流入百亿元抄底A股筹码,随着国泰君安解冻的大资金回归,人气逐渐恢复,昨日市场成交明显活跃。因此,去杠杆化是近期A股大幅调整的最大原因,近期市场逐步适应了去杠杆节奏,随着高风险偏好资金的离场和IPO节奏放缓,预计沪指将重回上升轨道中,不过盘中剧烈震荡将会是市场常态。

  反弹格局基本确立

  《证券日报》记者:昨日,沪深两市股指高开高走,盘中一度震荡下挫,午后再度上扬,截至收盘,主板延续反弹,创业板表现低迷,走势出现了一定的分化,从技术面来看,后市股指将如何演绎?

  天信投资:昨日,沪指延续周二的反弹,一路走高,但是创业板指却表现弱势,两者走势出现一定的分化迹象。从技术上分析,沪指目前处于量价齐升态势,反弹格局可以基本确立。反观创业板指在60日均线上的横盘态势,未来继续横盘整理的概率较大。而回顾本轮牛市,创业板启动的时间早于主板大半年的时间,那么后续创业板会不会延续低迷,虽有观察,但是确实是值得投资者加以注意和警惕的。

  中航证券:上周市场走出连续的暴跌行情,在这种状态下,需要明确两个观点:1.牛市性质没有任何改变;2.本次下跌完全复制了2007年5月30日暴跌行情的走势。从目前市场来看,周二指数出现了大跌后“V”型反转的走势,与2007年5月30日的走势如出一辙;历史是可以被参考的,历史是用来被借鉴的,既然市场复制了2007年5月30日的行情,那么周二以后的走势从概率上来讲复制2007年5月30日后期的走势也成为一种逻辑,当年市场“V”型反转再次运行至前期头部,那么周二股指“V”型见底之后,后期也应该先再次运行至5000点附近;所以,接下来一段时期,市场将继续上行走势至5000点附近,投资者不需要太过担心,5000点之后将发生震荡。

  关注改革预期与中报业绩

  《证券日报》记者:昨日,大盘在低市盈率股、改革主线等相关品种的牵引下,反复震荡走高,煤炭石油、酿酒、钢铁等周期类蓝筹股集体爆发,后市有哪些热点值得持续关注?

  中铁宝盈的资料还披露,以零售门店数算,同济堂是全国第二大医药零售企业,截至2014年6月30日,注册及实收资本为4499.14万美元,总资产49.6亿元,净资产20.7亿元,2014年上半年实现营业收入36.57亿元,净利润1.35亿元。

  “客观地说,重组进程受诸多因素影响,此类产品完全押宝重组收益,也是有一定风险的。上市对赌条款能否兑现,也是个问题。”前述并购人士对记者说。

  中航证券:牛市没有任何变化,阶段性风险释放过后,市场的机会大幅增加,国企改革板块属于典型的冲击型板块,时至中报期,高送转板块热度将快速升温,投资者也可重点关注。

  天信投资:后期在高风险偏好资金离场之后,行情热点将围绕更具确定性的改革预期与中报业绩展开。策略上持股待涨,改革相关题材如军工、电力、石油板块值得继续关注。7月份将迎来中报业绩披露,对于有业绩支撑的高送转成长股也可关注。

本文由皇冠新2网址http://www.cqlove.net/原创编辑,转载请注明出处!

原载: (http://www.jalrjt.com)本文地址:http://www.jalrjt.com/zq/7865.html
版权声明:原创作品,允许转载,转载时请务必以超链接形式标明文章 原始出处、作者信息和本声明。否则将追究法律责任。